材料制造:黑色金屬景氣持續變好有色金屬和建筑材料景氣變差

　　從基本面角度看,黑色金屬訂單同比下降,生產量同比下降,但主要原因在于基數效應,黑色金屬PMI各分項數據12月份繼續上升,景氣持續變好。而有色金屬和建筑材料新訂單均同比下降,景氣小幅回落。從超額收益角度看,黑色金屬和有色金屬購進價格同比上升,整體超額收益有上行空間,建筑材料購進價格同比下行,整體超額收益上行空間不大。

　　中游設備制造:金屬制品景氣持續上行

　　從基本面角度看,金屬制品的出口訂單和購進價格同比上升,整體景氣持續上行。通用設備出口訂單有所上升,同時產量同比也有所上升,景氣回暖。專用設備的新訂單和出口訂單均回落,景氣有所惡化。從超額收益角度看,金屬制品和通用設備的購進價格同比上升能支持超額收益的上行。

　　下游消費制造:交運設備和食品制造景氣好轉

　　從基本面來看,交運設備制造的新訂單、在手訂單等需求指標上升,家電制造的出口訂單同比下降,產成品庫存同比上升。食品制造的新訂單、生產量等需求指標均持續回升,家具的新訂單、產量同比有所回落。從超額收益的角度看,交運設備同出口訂單和購進價格指標相關度較高,而食品制造與需求面變量新訂單、在手訂單和生產量相關性較高,12月PMI數據顯示,交運設備制造的購進價格同比回升,整體超額收益有上行空間,食品制造生產量的同比回升亦能夠支持超額收益的上行。